В 2025 году тамбовский «Инкомнефтеремонт», ранее принадлежавший осужденному экс‑офицеру ФСБ Евгению Свиридову, при небольшом снижении выручки до почти 9,2 млрд рублей увеличил чистую прибыль до 129 млн рублей, но ушел в минус по операционному денежному потоку и резко нарастил запасы. «Абирег» совместно с финансовым аналитиком разобрал бухгалтерскую отчетность компании и нашел в ней несколько слабых мест.
Выручка компании в 2025 году составила 9,195 млрд рублей против 9,788 млрд годом ранее, то есть масштаб бизнеса по сути не изменился. Чистая прибыль при этом выросла с 75,6 до 129,2 млн рублей, а валовая прибыль увеличилась более чем вдвое – с 428 до 941 млн рублей.
Рентабельность по чистой прибыли остается скромной – около 1,4% от выручки, что для крупного подрядчика на длинных инфраструктурных контрактах выглядит скорее нормой, чем аномалией. Капитал за год лишь слегка снизился – с 1,04 до 1,02 млрд рублей, при этом акционеры забрали дивидендами 153 млн рублей.
Самый настораживающий показатель – денежный поток от текущей деятельности: минус 873 млн рублей против плюса 801 млн годом ранее. Деньги на расчетных счетах сократились с 1,51 млрд до 251 млн рублей – при том, что компания одновременно погашает кредиты и выкупает часть долгов.
Второй важный сигнал – оборотка. Запасы, в том числе незавершенное строительство, за год выросли более чем в два с половиной раза – с 1,95 до 5,04 млрд рублей. Дебиторская задолженность, наоборот, рухнула с 5,53 до 0,98 млрд, а кредиторская осталась высокой – 5,84 млрд рублей, из которых 4,37 млрд – авансы заказчиков.
Для рынка это означает простую вещь: компания зафиксировала выручку и прибыль, но значительная часть денег завязла в стройках и на складах, а касса опирается на доверие банков и заказчиков. В условиях удорожания денег это превращается в ключевой риск на ближайшие годы.
По данным ФНС за 2023 год «Инкомнефтеремонт» уплатил налогов и сборов на сумму около 580,6 млн рублей, из них 375,6 млн – НДС, 24,3 млн – налог на прибыль и почти 179 млн – страховые взносы. За 2024 год совокупные налоговые выплаты выросли до примерно 602,5 млн рублей, при этом компания продолжила работать на общем режиме и не имеет значимых долгов перед бюджетом.
Если сопоставить прибыль и налоги, картинка выглядит логично: налог на прибыль (24–36 млн рублей в разные годы) укладывается в декларируемый финансовый результат (чистая прибыль 76–129 млн рублей в 2023–2025 годах). Основная нагрузка для компании – НДС и страховые взносы, что типично для крупного строителя с большим фондом оплаты труда и высокими объемами закупок.
На этом фоне особенно показательно, что медийные поводы формируют не налоги, а арбитраж. В 2024 году на компанию пришлось 44 арбитражных дела на сумму свыше 431 млн рублей, а в 2025 году – шесть дел на 13,6 млн рублей. Параллельно контрагенты несколько раз заявляли о намерении банкротить «Инкомнефтеремонт» из‑за относительно небольших долгов.
Финансовая картина «Инкомнефтеремонта» говорит о типичном для отрасли противоречии: бумажная прибыль есть, налоги платятся, но живые деньги уходят в стройки и обслуживание долгов. При сохранении такой динамики ключевым риском станет не столько формальное банкротство, сколько внезапный сбой в графике оплат со стороны крупных заказчиков.
Резкий рост запасов при падении дебиторки показывает, что компания либо активно заходит в новые этапы проектов, либо подтягивает сроки по старым, опираясь на авансы и кредиты. В этой модели любое затягивание подписания КС или приемки работ может быстро ударить по кассе и стимулировать новые конфликты с поставщиками.
ООО «Инкомнефтеремонт» зарегистрировано в Тамбове в 2003 году, специализируется на строительстве линий электропередачи, подстанций и других объектов энергетической инфраструктуры по всей стране. По итогам 2025 года выручка компании составила 9,195 млрд рублей (минус 6% к 2024 году), чистая прибыль – 129,2 млн рублей (плюс 71%), валюта баланса – 7,56 млрд рублей (минус около 28%).
