«Система» – наиболее вероятный покупатель «Верофарма», рассказал «Ведомостям» человек, близкий к одному из кредиторов «Аптечной сети 36,6». АФК покупает у сети контрольный пакет акций «Верофарма» (ей принадлежит 51,8%), подтвердили два источника – близкий к другому кредитору и к одной из сторон сделки.
О том, что акционеры «Аптечной сети 36,6» рассматривают возможность продажи акций «Верофарма», чтобы рассчитаться по долгам, рассказывал в июле «Ведомостям» источник, близкий к одному из кредиторов компании. Такой вариант обсуждается, но речи о сделке пока не идет, говорил источник, близкий к другому кредитору. «36,6» не ведет поиск покупателя, но рассматривает поступающие от инвесторов предложения; никаких серьезных переговоров нет, сказал тогда представитель сети. Вчера он заявил, что «по этому вопросу новостей нет». Представитель «Системы» отказался от комментариев.
Бизнес «36,6» начался в 1997 г. именно с того, что владельцы сети Артем Бектемиров и Сергей Кривошеевкупили фармацевтические заводы в Воронеже, Белгороде и Покрове. Позднее предприятия были объединены в «Верофарм», но вскоре бизнесмены увлеклись созданием сети аптек. Для этого в начале 2000-х гг. было создано ОАО «Аптечная сеть 36,6». На его базе стала развиваться розничная сеть, ему же были переданы и акции «Верофарма». В 2003 г. «36,6» стала второй российской компанией, разместившей акции на ММВБ, а спустя три года путь материнской компании повторил «Верофарм». В отчете за 2007 г. «36,6» сообщила, что намерена в течение 3–5 лет занять не менее 10–15% российского фармрынка, доведя розничные продажи примерно до $3 млрд.
Но планы не сбылись. До 2008 г. благодаря скупке аптечных сетей продажи «36,6» росли на десятки процентов в год. Но в кризисном 2009 году выручка розничного сегмента упала на 23,3% примерно до 16 млрд руб., а долг вырос вдвое до 6,5 млрд руб. В первом полугодии 2012 г. выручка сети составила 7,45 млрд руб., чистый убыток – 1,1 млрд руб., показатель EBITDA – минус 149 млн руб., а финансовый долг – 8,27 млрд руб. Доля на коммерческом рынке в 2011 г. составляла 2,7% (в деньгах, данные DSM Group). В 2011 г. «36,6» рефинансировала часть кредитов в Сбербанке, заложив контрольный пакет «Верофарма» под заем в 4,15 млрд руб. до конца 2015 г.
У «Верофарма» положение несколько лучше. Сейчас «Верофарм», по данным DSM Group, занимает 3-е место в рейтинге крупнейших российских фармпроизводителей. Выручка компании в первом полугодии 2012 г. выросла на 0,4% до 3,12 млрд руб., чистая прибыль снизилась на 11% до 782,6 млн руб., финансовый долг – 1,6 млрд руб. Вчера на закрытие Московской биржи капитализация «Верофарма» составила 7,38 млрд руб. Контрольный пакет, вероятнее всего, будет продаваться с премией к рынку, для стратегического инвестора она может составить 30–50%, полагает директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко. То есть речь может идти о 4,9–5,7 млрд руб.
Покупка «Верофарма» могла бы серьезно усилить позиции АФК «Система» на фармрынке. Ведь сейчас ей принадлежит 100% небольшого производителя лекарств «Биннофарм». Его выручка во II квартале 2012 г. составила $16 млн. У АФК «Система» три способа профинансировать эту сделку: за счет собственных средств ($1,3 млрд на конец II квартала), денег от размещения новых или казначейских акций, а также кредитов, говорит руководитель управления аналитических исследований «Уралсиб кэпитал» Константин Чернышов.
Сделка, если она состоится, не окажет серьезного влияния на рынок, считают аналитик «ВТБ капитала» Иван Кущи Кривошапко. Но это повысит интерес инвесторов к отрасли в целом и задаст ориентиры по оценке бизнеса, полагает Кущ. И позитивно скажется на аптечном бизнесе «36,6»: на средства, вырученные от продажи акций «Верофарма», компания сможет погасить существенную часть долга, добавляет Кривошапко.
Допэмиссия на $300 млн
Вчера внеочередное собрание акционеров «Системы» рассматривало вопрос об увеличении уставного капитала на 4% (итоги не подведены). Оптимальное решение – размещать акции допэмиссии по рыночной или близкой к ней цене, говорит старший аналитик ИФК «Метрополь» Евгений Голосной. Исходя из капитализации АФК на закрытие LSE вчера ($8,6 млрд) 4% компании могут стоить $344 млн.
Мария Дранишникова, Татьяна Воронова
Ведомости, 02.11.2012, №209 (3223).
