Up

Вы читаете новости региона:

USD EURO

Вопрос недели
Доверяете ли вы декларациям о доходах и имуществе госслужащих?
Да, они больше не могут скрывать информацию
Отчасти, ведь декларации – лишь верхушка айсберга
Доверия к декларациям мало, так как они не раскрывают источники доходов
Нет, потому что самые важные активы всегда можно переписать на близких
Несоответствие деклараций образу жизни госслужащих вообще не вызывает ни капли доверия
 0816 
Защита: Введите код c картинки
Результаты

Комментарии к публикациям
Сами себе суммы нарисовали , Московская схема ухода от долгов, всем известная , узбеки кидают русских
sergei, 24.04.2019, 16:06:38
Гость, а если общие проекты и активы, не говоря уже о длительных деловых и личных отношениях - то как быть? Только шифроваться и говорить всем: "были ...
Борисенко, 24.04.2019, 15:06:26
А разве можно более 1.5 года находиться под домашним арестом?
гость, 24.04.2019, 14:06:30
Все выше высказывания—это что против ветра
Коля, 23.04.2019, 21:59:34
Очень сомнительно, что какая-ли крыша, а уж тем более эта, будет так долго нянчиться с таким проблемным клиентом, к тому же наживающим себе врагов ну ...
Гость, 23.04.2019, 12:54:27
Непонятно чем недовольны комментаторы- вот она справедливость суда народа, "божьего суда". Ведь кричим же, что нет оправдательных приговоров и вот по...
Злой юрист, 23.04.2019, 12:11:20
Это просто ор!
Ползущий голландец, 23.04.2019, 11:39:14

Главная Без купюр

22.03.2019, 19:03

Газета «Известия» // Неключевое решение

Финансовый аналитик Георгий Ващенко специально для «Известий» – о том, почему ЦБ не будет снижать ставку до III квартала этого года.

Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,75% годовых. Регулятор отметил позитивные сдвиги в инфляционной картине, в частности, сократились инфляционные ожидания, но этого оказалось недостаточно для снижения ключевой ставки. По оценке ЦБ, рост цен разогнался в марте до 5,3% в годовом выражении. Как и ожидалось, формулировки в сообщении ЦБ довольно мягкие.

Предположу, что регулятору непросто было выбрать между «снизить ставку или смягчить риторику». По сути, это был аналог выбора между «налить воду в бассейн или пообещать сделать это, когда научитесь прыгать».

На этот раз ЦБ подготовил обзор, включающий прогноз макроэкономических показателей по двум основным сценариям. Причем, в него не включен негативный вариант развития событий, что может говорить о том, что в Центральном банке ожидают улучшения конъюнктуры внешних рынков и макроэкономических показателей.

При этом, даже позитивный сценарий, предусматривающий среднюю цену на нефть в $70 за баррель, приведет к росту ВВП в пределах 1,7% и сохранение инфляции вблизи 5%. Это значит, что вероятность снижения ключевой ставки в этом году низкая, если ЦБ не улучшит ожидания.

При этом регулятор полностью не исключает уменьшения ставки в 2019-м, наоборот, подчеркивается, что это возможно. На мой взгляд, ЦБ все-таки продолжит проявлять осторожность в отношении инфляционных рисков, откладывая снижение показателя до полной уверенности, что начался устойчивый тренд на замедление роста цен и инфляционных ожиданий. В случае замедления роста цен ниже 5% возможно уменьшение ключевой ставки. Ориентировочно, это произойдет не ранее III квартала. Не будем забывать и о геополитических рисках, которые также подталкивают ЦБ к осторожности.

Иностранцы начали увеличивать вложения в облигации федерального займа (ОФЗ), идут carry trade. У российских игроков большая свободная ликвидность, которую тоже надо где-то размещать. Если продолжать платить дорого, то это создает инфляционные риски в будущем. Темпы роста денежной массы, которые начали снижаться с октября прошлого года, вновь могут вырасти. Увеличение массы стабильно опережает рост ВВП. Деньги все равно не идут в реальный сектор, где инфляция 5,2%, а ощущаемая населением – около 10%. Значит, смысла в печатном станке нет.

Рубль укрепляется несмотря на рост цен, поскольку действуют два фактора – увеличение экспорта и приток средств на рынок. Таким образом, как раз проинфляционные риски пока низкие. По крайней мере снижение ставки на 0,25 п.п. не вызовет резкого сброса ОФЗ и обрушения рубля. Наоборот, из-за высокой ставки опять увеличивается приток средств в облигации.

Неизменность ставки приведет к сохранению процентов по депозитам и кредитам. Банки уже поднимали их зимой, и пока не собираются делать это снова. Темпы роста ипотечных кредитов увеличиваются, несмотря на их удорожание: на январь увеличение составило 17%.

Стоит отметить и другие факторы, которые будут способствовать смягчению денежно-кредитной политики в обозримой перспективе. В России должна становиться доступнее ипотека, а без снижения ключевой ставки этого добиться сложно. Одновременно, на мировых фондовых рынках картина улучшается, волатильность снижается, а «индекс страха» опустился до низких значений.

Реакция рынка в значительной мере объяснима. Не удалось отыграть спекулятивные ожидания относительно снижения ставки, которые появились в начале недели. Уменьшение показателя было бы воспринято инвесторами более позитивно, а сохранение воспринимается рынком слабопозитивно или нейтрально. Пара доллар/рубль ушла выше 64. Я полагаю, что спрос на ОФЗ не сократится в апреле и их доходность останется на нынешнем уровне. Вероятность снижения ставки до июня низкая, доходность 10 летних бумаг будет на 50 б.п. выше ключевой, спрос нерезидентов станет концентрироваться в бумагах с 5-10-летним сроком.

Прогнозы участников рынка сейчас консервативны. Бизнес не ожидает, что кредиты в этом году станут дешевле, а потребительский спрос усилится. Индекс предпринимательской уверенности вернулся на уровень «до осени 2018 года», но заметных улучшений настроений нет. Потребительские настроения, напротив, ухудшаются, что может быть связано с инфляцией.

Автор – финансовый аналитик.

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции.

Георгий Ващенко
Газета «Известия», 16:40, 22.03.2019



Добавьте «Абирег» в свои избранные источники

СВЕЖИЕ НОВОСТИ НА ПОЧТУ

Система Orphus

Агентство Бизнес Информации (ABIREG.RU)
Воронеж т.ф.+7 (473) 212-02-88
Липецк т. (4742) 90-06-85, Курск т. (4712) 36-00-87
Орел т. (4862) 78-12-64, Тамбов т. (4752) 43-54-61
Белгород т. (4722) 50-05-84,  Москва т. (495) 560-48-82
info@abireg.ru

Картотека
Группа Абирег использует систему проверки контрагентов Картотека.ru
Создание сайта - "Алекс"

Агентство Бизнес Информации (ABIREG.RU)
Воронеж т.ф.+7 (473) 212-02-88
Липецк т. (4742) 90-06-85, Курск т. (4712) 36-00-87
Орел т. (4862) 78-12-64, Тамбов т. (4752) 43-54-61
Белгород т. (4722) 50-05-84,  Москва т. (495) 560-48-82
info@abireg.ru

Яндекс.Метрика