Воронеж. 31.05.2019. ABIREG.RU – Аналитика – Вопрос, где взять денег (желательно на более выгодных условиях), остро стоит для всех предпринимателей. Как отмечают участники финансового рынка, тяжелее всего приходится субъектам малого и среднего предпринимательства. Они зачастую просто впадают в зависимость – либо от кредиторов, либо от стереотипов, что меры господдержки, выход на фондовый рынок и другие инструменты привлечения средств являются прерогативой лишь крупных, известных и публичных компаний. В рамках промышленного форума состоялся воркшоп на тему «Спектр финансовых инструментов кредитования развития промышленного сектора», организованный Воронежским отделением ГУ Банка России по Центральному федеральному округу. Представители различных финансовых организаций как федерального, так и местного уровня постарались развенчать уже устоявшиеся мнения об ограниченных возможностях для субъектов МСП и рассказали, как пользоваться пока непопулярными инструментами по привлечению средств. «Абирег» в рамках недели предпринимательства расскажет читателям об основных моментах, на которые стоит обратить внимание.
Если начать с классики жанра, то ситуация на рынке кредитования располагает к понижению процентной ставки. По словам управляющего воронежским отделением Банка России Романа Костянского, в конце апреля совет директоров Банка России принял решение сохранить ее на уровне 7,75% годовых. При этом годовая инфляция прошла в марте локальный пик в 5,3% и стала замедляться в апреле до 5,1%. Это дает основания прогнозировать возврат инфляции к уровню 4% в первой половине 2020 года. При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность снижения ключевой ставки в II–III кварталах 2019 года.
Впрочем, низкие процентные ставки для воронежских предприятий отнюдь не новое явление – иногда они бывают даже ниже ключевой. По словам господина Костянского, это обусловлено не только развитыми программами субсидирования, но и большим объемом займов (порядка 90 млрд рублей) в сфере сельского хозяйства, которое «существенно влияет на местный рынок».
Если смотреть на ситуацию в целом, то объемы кредитования в регионе растут. Например, в прошлом году субъекты МСП взяли в кредит 121,7 млрд рублей, что на 29,3% больше показателя 2017 года, который составлял 94,1 млрд рублей. А за первый квартал 2019 года субъектам МСП в Воронежской области выдано кредитов на 32,5 млрд рублей, что на четверть больше, чем в соответствующем периоде 2018 года. В первую очередь такой взлет обусловлен новой программой, которая позволяет МСП взять кредит на льготных условиях по ставке не более 8,5% в 70 уполномоченных банках. По мнению господина Костянского, условий и преференций предлагается много, однако в банковском кредитовании МСП существует проблема высокой стоимости кредитов из-за высокого уровня риска в этом сегменте бизнеса. Например, в Воронежской области доля просроченных кредитов, предоставленных субъектам МСП, составляет 12%, притом что средний уровень просроченной задолженности по кредитам юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям – 5%.
Помимо старого доброго кредитования, есть и другие набирающие популярность инструменты привлечения средств. Большинство спикеров воркшопа указывали на перспективы размещения облигаций предприятиями малого и среднего бизнеса. Как рассказывал начальник отдела департамента стратегического развития финансового рынка Банка России Денис Григорьев, популярность набирают ответственное финансирование и «зеленые» облигации. А заместитель директора департамента рынка инноваций и инвестиций ПАО «Московская биржа» Дмитрий Таскин рассказал, что чуть более года назад их организация в партнерстве с Банком России, Минэкономразвития и другими профильными госструктурами создала программу «Сектор роста», основная задача которой заключается в содействии привлечению инвестиций компаниям малой и средней капитализации, а также субъектам МСП. Кроме того, при размещении облигаций, эмитент может рассчитывать на определенную поддержку от Минэкономразвития. В частности, речь идет о компенсации затрат по выходу на биржу в размере 2% от выпуска, но не более 1,5 млн рублей, а также о субсидировании процентной ставки купона по облигациям. Кроме того, Корпорация МСП может выступать поручителем или выдавать гарантии по выпускам.
По словам господина Таскина, основное преимущество облигаций перед банковским кредитованием в том, что облигация – это беззалоговый инструмент. «Компания, выходя на рынок, начинает строить свою публичную историю и формировать инвесторскую базу», – пояснил финансист.
Стоит отметить, что Московская биржа совместно с базой данных «СПАРК-Интерфакс» провела исследование потенциала публичного рынка МСП в России и пришла к выводу, что около 650 потенциальных эмитентов в перспективе могли бы выйти на него, 70 из них находятся на территории Воронежской области. В основном в выборку вошли динамично развивающиеся предприятия с высокими показателями по рентабельности и росту чистой прибыли.
Директор воронежского филиала инвестиционной компании «Фридом Финанс» Екатерина Хатунцева отметила, что среди местных предприятий опыт выпуска облигаций не распространен. «Мое сугубо личное мнение, что компании не знают про то, что есть такая возможность. А если и знают, то им это кажется слишком сложным путем», – отметила госпожа Хатунцева. Говоря о преимуществах облигаций, директор подчеркнула, что их эмиссия позволяет получить доступ к широкому кругу инвесторов, а значит, и освободиться от зависимости от одного кредитора. Одновременно выпуск ценных бумаг дает возможность привлечь денежные средства без обеспечения, а также создавать инвестпрограммы, которые в дальнейшем будут работать на снижение ставки купона. Из недостатков, по словам госпожи Хатунцевой, можно отметить достаточно долгую процедуру подготовки документации, которая займет от двух до шести месяцев.
Помимо биржевых облигаций в рамках группы «Московская биржа» эмитентам могут также предложить такой инструмент, как коммерческие облигации, которые размещаются и обращаются вне биржевых торгов. Начальник управления взаимодействия с участниками рынка ценных бумаг НКО АО НРД Сергей Фролов заявил, что недавние изменения в законодательстве позволили Национальному расчетному депозитарию осуществлять регистрацию такого вида ценных бумаг. По его словам, преимущества коммерческих облигаций заключаются в упрощенной процедуре подготовки их выпуска: эмитенту не нужно проходить процедуру листинга на бирже и оформлять проспект ценных бумаг. Также господин Фролов отметил, что многие компании используют данный инструмент в целях получения публичной кредитной истории как трамплин для дальнейшего развития и выхода на биржу. Начинающий эмитент осуществляет несколько выпусков по закрытой подписке, используя коммерческие облигации, а потом выходит на биржу, используя уже биржевые облигации как со своим пулом инвесторов, так и с новыми участниками. По приведенной спикером статистке, на конец апреля 2019 года было размещено 65 выпусков коммерческих облигаций на общую сумму более 87,6 млрд рублей, при этом 33 компании относятся к малому и среднему бизнесу. Если оценивать вышеприведенные цифры в федеральном масштабе, то на текущий момент такие объемы заимствований сложно назвать системно значимыми. Однако они постепенно увеличиваются, так как про данный инструмент узнают всё больше компаний со всей страны.
Помимо всем известных облигаций набирает популярность такой продукт, как факторинг. Генеральный директор «ГПБ-факторинг» Елена Молоканова охарактеризовала его как удобный инструмент для оперативного краткосрочного финансирования. Компания выступает в роли посредника между продавцом и покупателем, предоставляя финансирование под уступку денежного требования, работая с кредиторской и дебиторской задолженностью сторон. «Если вы являетесь поставщиком, то получаете от нас финансирование, не дожидаясь окончания срока отсрочки платежа. Если вы являетесь покупателем – можете получить более длительную отсрочку платежа, а ваш поставщик сразу получает финансирование», – пояснила госпожа Молоканова.
Среди клиентов факторинговой компании, которых представила Елена, числятся в основном крупные корпорации и холдинги, в связи с чем возникает закономерный вопрос: является ли факторинг популярной услугой у субъектов МСП? Елена Молоканова заявила, что у крупного бизнеса среди поставщиков услуг присутствует достаточно большое количество компаний, которые являются субъектами МСП. «Поэтому для нас работа по факторингу с подрядчиками и поставщиками наших клиентов из сегмента МСП является одной из приоритетных задач на 2019 год», – уточнила Елена Молоканова.
Если новые инструменты могут вызывать у кого-то здоровое недоверие или опасение наткнуться на какие-то подводные камни, всегда нужно помнить о государственной поддержке в части кредитования промышленного сектора. Как рассказал доктор юридических наук, профессор кафедры финансового права юридического факультета ВГУ, старший партнер адвокатской конторы «Бородин и партнеры» Алексей Пауль, в Бюджетном кодексе есть специальная статья, которая предусматривает предоставление субсидий на покрытие затрат по оплате процентов по кредитам. Однако юрист предупредил о рисках, которые могут возникнуть в данной ситуации. По его словам, всегда нужно помнить, что обязанность соблюдения всех условий получения субсидии лежит именно на предпринимателе. «Были прецеденты, когда предприниматель обращается в государственные органы за поддержкой. Они предлагали те или иные подсказки из разряда «здесь нужно немного улучшить отчетность», а потом приходили правоохранительные органы или органы бюджетного контроля, находили нарушения и требовали вернуть в бюджет субсидию», – пояснил Алексей Пауль.
Проведенный воркшоп показал, что инструментов финансирования много, но одна из ключевых проблем заключается в малой информированности самого бизнеса об этих возможностях. Чтобы заполнить этот пробел, Банк России регулярно проводит семинары для предпринимателей, в том числе на базе дискуссионной площадки «Финансовая доступность для МСП», поучаствовать в которой можно через воронежское отделение ЦБ.
