Олег Петрович Королев родился 23 февраля 1952 г. После службы в рядах Советской Армии в 1982 г. окончил Саратовский сельскохозяйственный институт по специальности - инженер лесного хозяйства. В 1995 г. получил специальность экономиста финансовых и налоговых структур в Воронежском аграрном университете. Доктор экономических наук. Трудовую деятельность начал в 1973 году в Тербунском лесхозе - инженер охраны и защиты леса, начальник цеха. С 1979 г. по 1985 г. - председатель колхоза в Долгоруковском районе. С 1985 г. по 1991 г. - руководитель Добринского района. В 1991-1992 гг. - управляющий трестом "Липецкводмелиорация". С 1990-го года - депутат, а с 1992 г. по 1998 г. - председатель Липецкого областного Совета депутатов. В декабре 1993 г. избран членом Совета Федерации Федерального Собрания РФ. С января 1996-го по январь 2002-го года - заместитель Председателя Совета Федерации Федерального Собрания РФ. Член Государственного совета Российской Федерации. За большой вклад в укрепление российской государственности и многолетний добросовестный труд Олег Петрович Королев награжден орденом "За заслуги перед Отечеством" III и IV степени, орденом Дружбы, медалью "Во славу Липецкой области", знаком "За заслуги перед Липецкой областью". Женат, двое детей.

2 октября 2018 года Олег Королев покинул администрацию Липецкой области. Впоследствие занял пост сенатора, однако в 2021 году после скандала ушел в отставку.