На сегодня весьма актуальна следующая картина: инвестор приобрел акции до падения в мае, не успел выйти из них до снижения, и теперь находится в раздумьях – что с ними делать? Конечно, есть вариант просто забыть о них и подождать восстановления цен на акции до лучших времен, которые могут наступить и через год (по опыту 2009 года), а могут не наступить и через 3-5 лет. Поэтому в данном случае при выборе подобной стратегии поведения теоретически надо быть готовым просидеть в бумагах и 10 лет и, возможно, больше.
Есть другой, полярный вариант – продать акции, зафиксировать убыток, положить все на депозит и знать, что больших убытков точно не будет. Однако такое поведение может привести к тому, что вы не сможете отыграть свои потери: доходность по вкладам достаточно низкая, и вы в лучшем случае сможете защитить свой капитал от инфляции, но не восстановить до уровней, предшествующих падению. Также, выведя средства из акций, вы можете столкнуться с упущенной выгодой от дальнейшего достаточно быстрого восстановления, если вы оставались в бумагах и ждали (например, как по сценарию 2009 года).
Итак, возникает дилемма: если «сидеть в бумагах» и ждать, неясно, как долго это продлится, при этом есть риск неполучения дохода и даже новых убытков. Если все продать и выйти из бумаг, есть риск недополучить прибыль от восстановления рынка. Однако возможны и альтернативные решения данной задачи.
Первый вариант – попробовать отыграть потери, приступив к активной работе с теми бумагами, которые сейчас у вас в портфеле и существенно упали в цене: часть можно продать, приобрести другие бумаги (при этом играя как на рост, так и на падение). Однако для этих целей нужен опыт работы на бирже, иначе есть риск новых убытков. Чтобы реализовать эту стратегию, вам могут подойти доверительное управление и персональное консультирование. Доверительное управление может позволить управляющему зарабатывать как на росте, так и на падении, т.к. данный инструмент имеет меньшие ограничения по стратегии инвестирования, чем ПИФы. От вас не потребуется активное участие – вы просто можете передать капитал (даже в форме акций, а не наличности) в управление, и полагаться на профессионализм управляющего, на его способности управления рисками и отбора перспективный идей для инвестиций.
Персональное консультирование – это вариант более гибкого сотрудничества, когда вы можете сами управлять своим портфелем, но прислушиваясь (или не прислушиваясь) к рекомендациям закрепленного за вами персонального консультанта, который может высказывать свои идеи для инвестиций. Этот вариант может потребовать больше времени с вашей стороны, однако в этом случае вы имеете возможность полностью контролировать все риски и ситуацию, можете не последовать совету консультанта, можете выставить ограничения на допустимую просадку портфеля и т.д. В этом смысле, если у вас есть время, и вы не сильно доверяете инвесткомпаниям, данный вариант может вам больше подойти. Эти сценарии вам могут подойти, если вы считаете, что цена на ваши бумаги в ближайший год вряд ли восстановятся до начальных уровней и выше, вы хотите предпринять активные действия по восстановлению капитала, но при этом осознаете, что данные действия не обязательно приведут к прибыли. Важный аспект здесь – управление рисками, чтобы не оказаться с существен
но большими убытками в итоге.
Второй вариант – несколько более интересный сценарий на тему «сидеть в акциях и ждать восстановления», когда вам на ваши бумаги начисляется некоторый, пусть и небольшой, но доход. Данный продукт называется «Депозит акций»1. Суть продукта в следующем: допустим, есть некий инвестор-владелец наиболее ликвидных акций («голубых фишек»), который приобрел их до падения, но не успел из них выйти. Он предполагает, что цена на бумаги через несколько месяцев может восстановиться, но в ближайшее время – цена может снизиться далее или просто не измениться, поэтому продавать имеющиеся акции он не хочет. Используя структурный продукт «депозит из акций», он имеет возможность инвестировать в него имеющиеся у него бумаги на сумму от 300 тыс. руб.
По условиям данного продукта устанавливается некоторая пороговая цена на ценные бумаги через установленный промежуток времени (например, через 3 мес.).
Если цена акций на дату исполнения продукта не превысит пороговую цену, то инвестору выплачивается доход от 5% до 35% годовых в зависимости от вида акций и выбранного клиентом порогового значения, а также в полном объеме возвращаются все первоначально инвестированные акции .
Если цена акций будет больше пороговой цены за акцию, то инвестор обязуется продать небольшую часть акций. Количество акций, подлежащих продаже, зависит от того, насколько итоговая цена акции в конце срока инвестирования превысит пороговую цену (чем больше итоговая цена превысит пороговую цену, тем большее количество акций нужно продать). И в этом смысле многое будет зависеть от того, по какой цене инвестор изначально приобретал акции, т.к. возможен риск, что пороговая цена будет ниже, чем начальная, и при превышении пороговой цены инвестор будет обязан продать часть акций по цене ниже, чем начальная, по которой он приобретал эти бумаги. Так что при приобретении такого продукта важно очень большое внимание уделить анализу пороговой цены. Если она сильно ниже, чем цена покупки акций, нужно проанализировать, какой процент акций инвестору придется продать, и насколько гарантированный доход будет способен компенсировать потери от обязательной продажи части акций.
В остальном же структурный продукт «Депозит акций» является на сегодня интересной перспективой и который может позволить получить гарантированный доход на уровне депозита, не продавая акции и текущим низким ценам и не фиксируя убыток2. Этот продукт может быть хорош для тех, кто полагает, что цены на акции скоро восстановятся, и нет смысла их продавать или вступать в активное управление портфелем.
-------------------------------------------
1Структурный продукт «Депозит акций» не является банковским вкладом. Услуга предусматривает заключение внебиржевой срочной сделки. Услуги оказывает ООО «Компания БКС», лицензия №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.
2При условии исполнения структурного продукта в полном объеме согласно его условиям. Инвестор дополнительно несет расходы по выплате вознаграждения брокеру, по возмещению расходов, уплате налогов и иные расходы.
