На бизнес-завтраке индустриального парка «Перспектива» 2 июня перед резидентами парка и предпринимателями выступили представители Банка России: управляющий воронежским отделением Банка России Игорь Костянский и начальник Главного управления Банка России по Центральному федеральному округу Рустам Хабибович, член совета директоров Банка России. Презентация была прямо озаглавлена темой «Снижение инфляционных ожиданий», а главный посыл звучал так: ключевая ставка держится высокой не из-за текущей инфляции, которая уже снижается, а из-за инфляционных ожиданий — и повлиять на них может в том числе сам бизнес.
Встречу открыл управляющий воронежским отделением ЦБ Игорь Костянский. Он обозначил цель разговора — обсудить с бизнесом ключевую ставку, динамику и прогноз инфляции и условия кредитования — и передал слово руководителю окружного главка.
Основную презентацию провел начальник Главного управления Банка России по ЦФО Рустам Хабибович. По его данным, годовая инфляция снизилась до 5,6%, а месячный прирост цен в пересчете на год — до 2,4% при цели «вблизи 4%». Но инфляционные ожидания населения на ближайший год остаются около 13%, и именно они держат ключевую ставку (14,5%) заметно выше фактической инфляции: и люди, и компании принимают решения, ориентируясь на ожидаемую инфляцию, а не на фактическую. Пока ожидания не опустятся к цели в 4%, регулятор снижает ставку осторожно.
Дальше окружной начальник показал бизнесу зеркало. Ценовые ожидания самих предприятий высокие: в услугах закладывают рост цен около 8%, в производстве — порядка 3,5% на ближайшие месяцы. Зарплаты растут быстрее производительности, конкуренция за кадры при безработице 2,2% толкает фонд оплаты труда вверх. Все это — топливо для тех самых ожиданий. При этом экономика, по оценке ЦБ, уже замедляется «на выходе из перегрева», а потребительская активность остывает — это сигнал в пользу постепенного снижения ставки.
Куда движется ставка, начальник окружного главка обозначил конкретно. По прогнозу Банка России от 24 апреля, годовая инфляция замедлится до 4,5–5,5% в 2026 году и вернется к 4% в 2027–2028 годах; средняя ключевая ставка за год к 2028-му прогнозируется на уровне 7,5–8,5%. По его оценке, снижение ставки примерно до 12% уже к концу этого года — реалистичный сценарий. Ставки по кредитам и так уже на 7–8% ниже пика 2021 года, а сам их уровень — не главный ограничитель для инвестиций (чаще предприятия называют нехватку собственных средств, неопределенность и спрос). Ближайшее решение по ставке — на заседании совета директоров 19 июня.
Без возражений со стороны бизнеса не обошлось. Предприниматели указали на повышение НДС до 22%: рост налоговой нагрузки толкает цены вверх — как тогда снижать инфляционные ожидания, не убивая малый и средний бизнес, который формирует 27,8% экономики (больше, чем нефтегазовый сектор с его 16,1%) при марже 12–22%? В Банке России ответили: бизнес пока не переложил рост издержек в цены полностью — около половины компании покрыли внутренними резервами, а близкие к пределу мощности сами ограничивают дальнейший рост цен.
Сам формат встречи в ЦБ объяснили так: прямой диалог с предпринимателями и опросы бизнеса дают регулятору реальную картину для решений по ставке. Воронежское отделение Банка России позвало резидентов «Перспективы» присоединиться к таким опросам — по области в них уже участвуют 211 предприятий, а парк пока не охвачен. Прозвучало и приветствие Председателя Банка России, отметившее, что все больше предпринимателей сами призывают к скорейшему снижению инфляции.
Смысл разговора, по сути, в перераспределении ответственности: скорость снижения ставки зависит не только от регулятора, но и от ожиданий, которые формирует своими ценами и зарплатами сам бизнес. Чем больше дисциплины и доверия к цели в 4%, тем быстрее Банк России дойдет до 12% и ниже.
