Госдума готовит федеральный бюджет на 2027-2029 годы ко второму чтению, запланированному на 19 ноября. На этом этапе уточняется распределение средств на программы и проекты, в том числе на инфраструктуру и поддержку производства. Депутат Госдумы от Воронежской области Сергей Чижов считает важным оценивать, смогут ли эти вложения дать запланированный результат при длительном периоде дорогого кредита.

Например, бюджет может оплатить инфраструктуру для нового завода, но это еще не гарантирует запуска производства. Если кредит на оборудование слишком дорог, инвестор может отложить закупку – и бюджетные вложения не принесут ожидаемой отдачи в намеченные сроки.

Для Чижова связь бюджетных решений и стоимости кредита – предмет многолетней парламентской работы. Ранее он возглавлял думский подкомитет по денежно-кредитной политике, валютному регулированию и деятельности Центрального банка. Этот опыт важен в нынешней дискуссии: решения о государственных расходах необходимо соотносить с условиями, в которых бизнес привлекает деньги для развития.

Именно эту взаимосвязь Чижов обозначил на совместном заседании думских комитетов по финансовому рынку, бюджету и налогам, экономической политике. Он спросил председателя Банка России Эльвиру Набиуллину, как регулятор оценивает вклад бюджета в рост денежной массы и какие совместные решения могут уменьшить связанное с этим инфляционное давление.

В ответ депутату госпожа Набиуллина назвала два основных внутренних источника роста денежной массы – бюджетный дефицит и кредитование. По оценке ЦБ, постепенное сокращение дефицита должно способствовать снижению инфляции. Приоритеты расходов при этом определяет государство, а регулятор учитывает их в своих решениях.

12 ноября эта тема получила развитие на пленарном заседании Госдумы. Представляя Основные направления денежно-кредитной политики на 2027 – 2029 годы, Набиуллина сама назвала выступление продолжением дискуссий на рабочей группе и в комитетах. Она вновь пояснила: когда по бюджетному каналу в экономику поступает больше денег, кредитование приходится сдерживать, чтобы спрос не опережал возможности производства. Среди причин замедления снижения ставки глава ЦБ назвала также подорожание топлива.

«Обсуждая с Центральным банком возможности снижения ставки, мы должны оценивать и то, как наши собственные решения помогают создавать условия для этого», – отметил Сергей Чижов.

Конечно, для достижения национальных целей необходимы значительные бюджетные инвестиции. Но популистские призывы просто нарастить расходы оставляет без ответа главный вопрос: как выделенные средства дадут ощутимую гражданам отдачу. Чижов подходит к этому вопросу с позиции гражданина, для которого важны реальная ценность зарплаты и пенсии, стабильная работа и возможность планировать будущее. Эта направленность его работы проявлялась и раньше. При рассмотрении годового отчета Банка России за 2025 год он спрашивал Набиуллину о безопасных и выгодных инструментах инвестирования для граждан помимо банковских вкладов. Так вопросы о финансировании экономики в его работе связаны и с возможностями предприятий, и с интересами семей, которые хотят сохранить и приумножить накопления.

При этом бюджет должен обеспечивать оборону, безопасность, социальные обязательства и развитие страны. Государственные инвестиции могут расширять выпуск и снижать издержки, помогая сдерживать цены в дальнейшем. Их эффект зависит от сроков и результатов реализации. Наряду с бюджетным спросом на инфляцию влияют санкционные ограничения, временное выбытие мощностей и ожидания людей и бизнеса. Эти обстоятельства делают особенно важной согласованную работу Государственной Думы, Правительства и Банка России.

29 октября Госдума приняла проект федерального бюджета на 2027–2029 годы в первом чтении. При его доработке приходится учитывать обновленный прогноз стоимости денег: ожидаемый средний уровень ключевой ставки на 2027 год повышен до 12,5–13,5% вместо прежних 10,5–12,5%. По мнению Чижова, для проектов с государственной поддержкой это означает необходимость заново проверить расчеты.

Эти вопросы обсуждались еще до пленарного заседания. Чижов работал в думской группе, которая готовила рассмотрение Основных направлений денежно-кредитной политики. В материалах группы по первой редакции предлагалось оценивать структуру бюджетных доходов и расходов: как они влияют на спрос и цены сейчас и на возможности производства в дальнейшем. Вопрос депутата Набиуллиной продолжил эту подготовительную работу уже применительно к бюджетным решениям.

Группа также предлагала обновить оценки процентных расходов предприятий с учетом длительного периода высоких ставок и различий между отраслями. В итоговом документе появился подробный анализ с данными за 2025 год и разбивкой по отраслям и размерам компаний. Банк России сообщил, что при доработке учел предложения экспертного сообщества и результаты обсуждений рабочей группы.

Обновленные данные помогают оценивать нагрузку по уже полученным кредитам. Доступность новых требует отдельного рассмотрения – на это и обращает внимание Чижов. Компания может отказаться от покупки оборудования, не привлекая кредит. Ее долг не увеличится, но расширение производства будет отложено. Статистика процентных платежей по уже выданным займам не показывает масштаба таких несостоявшихся проектов.

«Долг не вырос. Нового оборудования тоже нет. Цена отложенного развития в статистике процентных платежей не видна», – поясняет Чижов.

Отсюда и предложенный Чижовым критерий оценки господдержки (ссылка на пост в личных аккаунтах): сможет ли получатель довести проект до запуска при прогнозируемой стоимости кредита. Для бюджета важны сроки начала выпуска продукции и появления постоянных рабочих мест. Эти результаты позволяют оценивать отдачу вложений в промышленную инфраструктуру.

На необходимости оценивать реальную отдачу инвестиций 12 ноября остановилась и Набиуллина. Она отметила, что инвестиционные товары дорожают быстрее потребительских, поэтому дополнительное финансирование может уходить в удорожание проектов. Субсидии и льготные кредиты она предложила сильнее ориентировать на рост производительности труда.

Аналогичный подход депутат предлагает применять к льготному кредитованию. Оценивать такие программы, по его мнению, нужно по их вкладу в выпуск продукции и производительность, а также по влиянию на условия заимствований для остального бизнеса. Льготные программы делают часть кредитного спроса менее чувствительной к ключевой ставке. При ограниченном предложении это может означать более длительное сохранение высоких ставок для рыночных заемщиков. Отдельных расчетов требуют кредиты на текущую деятельность и долгосрочные инвестиции. В первом случае речь идет о повседневных расходах предприятия, во втором – о вложениях, отдачу от которых приходится ждать дольше.

Цена денег важна и для бюджетном политики. Высокие ставки удорожают новые государственные заимствования, делая задержки в реализации проектов еще ощутимее. Для регионов к стоимости денег добавляется вопрос согласования сроков и источников финансирования. Федеральные средства, областное софинансирование, строительство, подключение к сетям и закупка оборудования должны складываться в единый график. Над этими вопросами Сергей Чижов работает в Комитете по бюджету и налогам и Трехсторонней комиссии по вопросам межбюджетных отношений. Задержка на одном этапе может отодвинуть запуск объекта и увеличить расходы.

Как ранее сообщал «Абирег», 5 ноября Чижов участвовал в открытии нового здания Воленского образовательного центра имени Василия Пескова в поселке Воля Новоусманского района. Школа рассчитана на 880 учеников. На открытии депутат подчеркивал, что доступ к хорошему образованию и выбору профессии должен быть у детей независимо от места жительства. Этот пример показывает, какие понятные семьям результаты должны давать вложения в социальную инфраструктуру.

Соотнести бюджетные планы с условиями их исполнения позволяет и порядок парламентского рассмотрения документов. По итогам заседания 12 ноября Госдума приняла Основные направления денежно-кредитной политики к сведению. Принятые Госдумой в мае изменения Регламента предусматривают их рассмотрение не позднее второго чтения бюджета. Как подчеркнул в пленарном содокладе председатель Комитета по бюджету и налогам Андрей Макаров, такой порядок позволяет учитывать выводы дискуссии при доработке бюджета.

Дальнейшую работу Чижов связывает с парламентским контролем за исполнением решений – сопоставлением расходов с запуском производств, доступностью финансирования и изменением издержек. Такой подход дает парламентскому контролю проверяемые ориентиры: сроки запуска проектов, работу объектов, условия для занятости и роста доходов. По этим результатам жители могут судить, как федеральные решения меняют жизнь региона.