Up

WorldClass

Вы читаете новости региона:
Абирег Воронеж

Аврора Белгород

USD EURO

HoLiDaY

Главная Без купюр Газета «Известия» // Пала, но не низко

14.06.2019, 17:55

Газета «Известия» // Пала, но не низко

Газета «Известия» // Пала, но не низко

Финансовый аналитик Александр Осин специально для «Известий» – о причинах, по которым Центробанк снизил ключевую ставку.

Совет директоров Банка России принял решение о сокращении базовой ставки на 0,25 процентного пункта. Это было ожидаемо рынком. Снижение показателя отразило замедление инфляции, динамику ставок облигаций федерального займа (ОФЗ) и рыночных форвардных соглашений, а также тот факт, что крупнейшие ЦБ развивающихся стран сейчас проводят или анонсируют смягчение монетарных условий. Это решение уже было отражено в котировках межбанковского сегмента, где ставка MIACR снизилась до 7,5% против 8% в конце мая – и, соответственно, вряд ли может считаться самостоятельным рыночным драйвером для событий рынка в ближайшей перспективе.

С точки зрения среднесрочного периода пятничное решение ЦБ России выглядит техническим, отражающим с запозданием уже сложившуюся на рынке ситуацию, сформированную высоким спросом на риск. Экономике и банковскому сектору, как представляется, нужны значительно более действенные меры стимулирования и поддержки, чем сокращение ключевой ставки на четверть процентного пункта вслед за рынком. Основные проблемы банковской системы – это низкий уровень достаточности капитала и высокий уровень просрочки по кредитам.

По данным майского обзора Банка России достаточность капитала российской банковской системы составляла 12,2%, резервов – 20,7%. Нынешний уровень просрочки по кредитам нефинансовому сектору и физическим лицам выше, чем он был в 2008 году, составляя, соответственно, 8% и 5% против 1% и 3%. Судя по этой статистике, российская банковская система готова сейчас к внешним шокам хуже, чем в 2008 или 2014 годах. Необходима работа регуляторов по нормализации финансовых показателей, но вместо докапитализации происходит «зачистка» сравнительно слабых бизнес-единиц банковского сектора. Регуляторами выбран наиболее «жесткий», ограничивающий инвестиционную активность ответ на неблагоприятные факторы. В свою очередь, эти повышенные системные риски ограничивают возможности ЦБ с точки зрения потенциала снижения ключевой ставки в среднесрочном периоде.

Политика ЦБ по-прежнему ориентирована на сравнительно низкие уровни показателей монетизации экономики. Это, как представляется, еще один крайне значимый фактор, ограничивающий действенность кредитной политики российского ЦБ. Исходя из показателей скорости денежного обращения, инфляция в России должна быть на уровне 12% в годовом выражении в среднем в долгосрочном периоде. Но под влиянием замораживания экономической активности сейчас она значительно отклонилась вниз от своего представляющегося справедливым в долгосрочном периоде значения. Однако в отсутствие значимых внутренних ограничителей инфляционных рисков любой внешний экономико-финансовый шок способен быстро разогнать рост цен.

На следующем заседании совета директоров ЦБ в июле представляется возможным сохранение ставки ЦБ неизменной. Динамика инфляции, процентов и спредов выглядит довольно изменчивой и сопровождается статистическим шумом. На этом фоне ЦБ, предположительно, в ближайшие месяцы сделает паузу в изменениях базовых ставок. Однако, учитывая заметное ослабление прироста цен на некоторые ключевые потребительские товары, на данный момент сохраняются возможности дальнейшего замедления инфляции в конце года. Поэтому в перспективе возможно еще одно снижение ключевой ставки Банка России на 0,25 базисного пункта.

Уменьшение ставок ЦБ в среднесрочном периоде будет по-прежнему восприниматься рынком относительно спокойно, не создавая значимых поводов для укрепления курса рубля, который традиционно благоприятно реагирует на сокращение кредитных и инфляционных рисков, отраженное в снизившихся рублевых ставках. Для усиления потенциальной позитивной реакции рынка на действия регулятора в области смягчения кредитной политики нужны значимые меры в сфере монетарного стимулирования, которые должны сопровождаться параллельным существенным улучшением налогового климата и условий регулирования. Такое изменение позволит экономике в целом, а не только ее финансовому рынку отыграть то значительное усиление спроса на инвестиции, которое развивается в последние годы в мире и которое, как представляется, носит устойчивый характер, несмотря на имеющиеся средне- и долгосрочные финансовые и инфляционные риски.

Автор – финансовый аналитик.

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции.

Александр Осин
Газета «Известия», 14:15, 14.06.2019



Добавьте «Абирег» в свои избранные источники

ЖК Кристальный

Александр Фридман

Вопрос недели
Задержание главы администрации Белгородского района Анатолия Попкова – это…
Начало масштабной зачистки власти в регионе
Итоги подковерной борьбы на местах
Результат методичной работы силовиков
Поимка залетной пташки
 8292 
Защита: Введите код c картинки
Результаты
Комментарии к публикациям
Надо ребятам помочь с названием. Предлагаю "Прилотковая зона", "Городской вестник bdsm", "Иллюминат" или varlamov.vrn
Хёрст, 22.10.2019, 10:35:24
Непотизм! Очередной гвоздь в крышку гроба авторитета Гусева и минус Шишкину
Сергей , 22.10.2019, 09:42:45
Анекдот про двигание кроватей в публичном доме.
Ползущий голландец, 22.10.2019, 09:22:31
Да ладно, сосед, не квохчите. Сказано: подробности в начале года. Дождемся.
Берег левый, берег правый, 22.10.2019, 08:33:34
Авторитетный чиновник(( Давно пора валить от сюда всем здравым и порядочным
Кирилл , 22.10.2019, 08:14:48
Остановите планету я сойду
Артем , 22.10.2019, 07:10:35
обновление....) уродливые старые ПАЗики которые позорят город одним своим присутствием на дороге, на новые ПАЗики, к большому сожалению власти не могу...
Ирис, 21.10.2019, 21:20:00
СВЕЖИЕ НОВОСТИ НА ПОЧТУ

ZHD

Русфонд Воронеж

Система Orphus

Агентство Бизнес Информации (ABIREG.RU)
Воронеж т.ф.+7 (473) 212-02-88
Липецк т. (4742) 90-06-85, Курск т. (4712) 36-00-87
Орел т. (4862) 78-12-64, Тамбов т. (4752) 43-54-61
Белгород т. (4722) 50-05-84,  Москва т. (495) 560-48-82
info@abireg.ru

IOS Android
Картотека
Группа Абирег использует систему проверки контрагентов Картотека.ru
Создание сайта - "Алекс"

Агентство Бизнес Информации (ABIREG.RU)
Воронеж т.ф.+7 (473) 212-02-88
Липецк т. (4742) 90-06-85, Курск т. (4712) 36-00-87
Орел т. (4862) 78-12-64, Тамбов т. (4752) 43-54-61
Белгород т. (4722) 50-05-84,  Москва т. (495) 560-48-82
info@abireg.ru

Яндекс.Метрика