Индекс деловой активности ГлобалМедиа PMI

В августе 2026 года сокращение российской сферы услуг сменилось ростом. Индекс «ГлобалМедиа Services Russia PMI» вырос на 1,8 пункта и составил 50,9 против 49,1 в июле. В то же время S&P Global Russia Services PMI повысился на 2,3 пункта — с 49,0 до 51,3 пункта. Оба индикатора превысили пороговую отметку 50 пунктов, что указывает на восстановление деловой активности в секторе услуг.

Основные выводы

Индекс деловой активности в сфере услуг России «GM Global Services Russia PMI» в августе 2026 года составил 50,9 пункта, впервые за пять месяцев преодолев порог 50. Рост на 1,8 п. относительно июля (49,1) зафиксировал смену фазы цикла: сектор перешел от сокращения к умеренному расширению выпуска.

Ключевые драйверы и дисбалансы августа
1.    Спрос: возобновление роста новых заказов после четырехмесячного спада (темпы скромные, ниже исторического среднего, но максимальные с февраля) стало основной причиной увеличения выпуска.
2.    Издержки: темпы роста операционных расходов замедлились до минимума 2026 года (давление со стороны топливно-энергетических и транспортных цен сохраняется, но ослабло).
3.    Цены: несмотря на замедление затрат, компании ускорили повышение отпускных тарифов до максимума с марта — действие направлено на восстановление маржинальности после предыдущего ценового сжатия.
4.    Занятость: сокращение персонала продолжается седьмой месяц подряд, но темпы минимальны за три месяца (переход от активных увольнений к естественной убыли; мощности достаточны для текущего спроса).

Исторический контекст

Августовский индекс GM Services Russia PMI (50,9 пункта) впервые с февраля 2026 года превысил пороговую отметку 50, прервав пятимесячную серию сокращения деловой активности (март – июль). Текущее значение уступает августовским уровням 2022 (51,1), 2023 (57,8) и 2024 (53,2), но превышает показатель августа 2025 (49,8), занимая второе наихудшее место для данного месяца с 2022 года.
За последние 12 месяцев (сентябрь 2025 – август 2026) среднее значение индекса GM Services Russia PMI составило 49,9 пункта. Максимальное значение за этот период зафиксировано в январе 2026 года (52,8), минимальное — в сентябре 2025 года (47,4).

В месячной динамике зафиксировано ускорение восстановления: после мартовского падения на 2,3 пункта, апрельской стагнации, майского снижения на 0,6 пункта и июньского почти нулевого изменения (–0,1 п.) в июле индекс прибавил 0,7 пункта, а в августе рост ускорился до 1,8 пункта. Это позволило сектору впервые за пять месяцев закрепиться выше 50 пунктов, что свидетельствует о смене фазы с сокращения на рост. В отличие от июльского тактического улучшения, августовский рост носит более устойчивый характер, поскольку индекс не только скорректировал предыдущие потери, но и сформировал восходящий тренд, подтверждая выход из рецессионной фазы.

Текущий индекс GM PMI
1.    Деловая активность: рост после пяти месяцев спада, умеренный, обеспечен возобновлением притока новых заказов.
2.    Новые заказы: первый прирост за четыре месяца; темп ниже среднего, но максимальный с февраля.
3.    Занятость: сокращение седьмой месяц подряд; темп минимален за три месяца и обусловлен естественной убыли.
4.    Незавершенные заказы: пятое месячное снижение; темпы истощения портфеля самые слабые за серию.
5.    Затраты: рост минимален в 2026 году; давление со стороны топлива и транспорта ослабло.
6.    Отпускные цены: ускорение роста до максимума с марта; компании перекладывают издержки, темп ниже долгосрочного среднего.

Положительные сигналы
•    Преодоление порога 50 п. и уверенный месячный прирост.
•    Возобновление роста новых заказов — фундаментальное основание восстановления.
•    Замедление сокращения занятости и улучшение годовых ожиданий.

Ключевые риски
•    Низкие темпы роста новых заказов — их хрупкость.
•    Ускорение отпускных цен может сдержать восстановление спроса.
•    Истощение портфеля незавершенных заказов (5 месяцев снижения) — отсутствие операционного резерва.
•    Продолжающееся сокращение занятости — социально-потребительский риск внутри сектора.

Ближайшие перспективы

В августе доля компаний, прогнозирующих ухудшение ситуации в ближайший месяц, снизилась до 50% после июльских 55%. Это второе последовательное снижение после трехмесячной стагнации на 58–59% (апрель – июнь). Несмотря на то, что уровень остается выше февральского минимума (50%), двумесячное снижение указывает на адаптацию бизнеса. При сохранении динамики в сентябре ожидается дальнейшее смягчение негативных настроений, однако ускорение цен и хрупкость спроса могут замедлить темпы снижения.

Долгосрочные ожидания

В годовом горизонте доля оптимистов выросла до 47% против 44% в июле. Это третье последовательное повышение после майского минимума (39%). Хотя текущий уровень уступает апрельскому (58%) и пиковым значениям 2023 года (свыше 70%), устойчивый рост подтверждает постепенное восстановление деловой уверенности. Августовский прирост (+3 п.п.) сохранил темпы июльского роста (+3 п.п.), что создает предпосылки для дальнейшего улучшения стратегических ожиданий в ближайшие 12 месяцев.

ЭКСПЕРТНЫЕ МНЕНИЯ

Август 2026 года закрепил переход экономики от тактики выжидания к осознанным инвестициям и массовому запуску осенних деловых программ. При сохранении ключевой ставки на уровне 14% и годовой инфляции 6,32% компании перестали ждать макроэкономического облегчения и начали действовать в сегментах с понятным ROI, где окупаемость укладывается в год. Дорогие деньги по-прежнему сдерживают долгосрочные капитальные вложения, однако бизнес адаптировался: спрос сместился в сторону перформанс-решений, автоматизации на базе ИИ и инструментов с прямым влиянием на выручку.

Рынки окончательно разошлись по сегментам, универсальных стратегий не осталось. Устойчивый рост демонстрируют атомная энергетика (за счет госплана), промышленные ИИ-решения, перформанс-маркетинг, индивидуальное жилье (+45% за полугодие), бизнес-авиация (+20% год к году), курортная недвижимость в Крыму и логистические объекты в Подмосковье. Под давлением находятся типовое жилье (–7%), офисный сегмент класса B, элитная недвижимость (–27%), мебельное производство, стандартные юридические услуги без привязки к результату и массовый найм. Event-индустрия, остававшаяся мертвой в августе из-за отпусков, с 1 сентября ожила плотным потоком IT-конференций, форумов и фестивалей — эксперты прогнозируют насыщенный осенний сезон.

Рынок труда сохраняет дефицит кадров — IT остается в топ 10 вакансий (393,5 тыс.), но рост себестоимости разработки и кадровый голод сдерживают масштабирование даже при высоком спросе. Работодатели переходят к точечному подбору и удержанию профессионалов, усиливая контроль над издержками. Юристы фиксируют смещение спроса в сторону сложного налогового консультирования и защиты активов на фоне готовящейся реформы (НДС 22%), тогда как стандартные услуги теряют маржинальность. Финансовый рынок остается замороженным, сделки M&A единичны, но растет спрос на трансформационные проекты в консалтинге.

Главный тренд августа — системный переход от паузы к реализации: компании запускают осенние программы в IT, event и маркетинге, а подготовка к новогоднему сезону уже идет в ритейле и производстве. В строительстве цифровизация (ТИМ у 49% компаний) становится стандартом контроля сроков и затрат, а в частной медицине и косметологии фокус сместился на управление юнит-экономикой и клиентским опытом. Однако полноценное восстановление большинство экспертов связывают с сентябрем, когда деловая активность традиционно нарастает. Общая осторожность и фрагментация спроса сохранятся как минимум до конца года, а ключевым фактором останется траектория ключевой ставки.

В обзоре — мнения 31 эксперта из 10 отраслей экономики.

Event-индустрия и туризм

Эксперты: Александр Шкарупа, бренд-директор и основатель event-агентства «Динамика».

Август стал мертвым месяцем для ивент-рынка из-за отпусков и ожидания сентябрьской повестки, но с 1 сентября отрасль ожила: плотным потоком идут IT-конференции, форумы, фестивали в Москве. Эксперт прогнозирует насыщенный осенний сезон с оптимизмом.

IT, связь и интернет

Эксперты: Евгений Поликарпов («Скорозвон»), Евгений Царев (RTM Group), Иван Антимонов (COMETAL), Марина Никонова («АГИАР»), Эдуард Аларцев («Лаборатория влияния ALARCEV»).

Август 2026 года закрепляет переход IT-отрасли от тактики выживания к стратегии осознанного инвестирования, начавшийся в июне. Если два месяца назад бизнес преимущественно замораживал крупные проекты и перераспределял бюджеты в пользу точечных решений, то сейчас этот процесс приобретает завершенные формы: регуляторные изменения в телекоме, структурный сдвиг в спросе на ИИ и переориентация промышленных заказчиков создают новый ландшафт рынка. Для поставщиков ИТ-услуг это означает необходимость доказывать связь технологий с конкретными бизнес-рисками и измеримыми финансовыми результатами. Инвесторы и собственники компаний, в свою очередь, сталкиваются с выбором между краткосрочной экономией и долгосрочными вложениями в инфраструктурные ИИ-решения, которые, по оценкам экспертов, могут окупиться в течение года. Ключевым риском остается кадровый голод и рост себестоимости разработки, которые сдерживают масштабирование даже при высоком спросе. В ближайшие месяцы рынок, вероятно, продолжит номинальный рост, но его участники будут все более дифференцированы по финансовой устойчивости и способности адаптироваться к меняющимся условиям.

HR

Эксперты: Даниил Осипов (Daniil Osipov Group), Екатерина Агаева (GdeRabota.ru), Кирилл Коцербюк (HR-Advisor), Михаил Кирьянов (Coleman Group).

В августе российский рынок труда, по оценкам экспертов «ГлобалМедиа», продолжит движение по траектории, заданной в августе: точечный подбор дефицитных кадров при отсутствии массового найма, усиление контроля над издержками и повышение требований к эффективности каждого сотрудника. Для бизнеса это означает необходимость пересмотра кадровой стратегии в сторону удержания квалифицированных специалистов и инвестиций в качество найма. Для соискателей — сохранение высокой конкуренции в наиболее востребованных сегментах (логистика, IT, производство) при одновременном ужесточении требований работодателей. Риском для рынка остается возможное дальнейшее сжатие спроса в капиталоемких отраслях, которое может распространиться на смежные сегменты. Возможность для компаний — повышение операционной эффективности за счет оптимизации кадровой структуры и внедрения более гибких моделей занятости.

Аудит, финансы и консалтинг

Эксперты: Александр Суворов («ТопФрейм»), Анна Матвеева (МКК «Каранга»), Татьяна Матвиенко («Кларитус консалтинг»), Татьяна Фаузер («Информаудитсервис»).

Август становится точкой бифуркации для различных секторов экономики: пока одни отрасли адаптируются к логистическим и кредитным ограничениям через перераспределение спроса, другие — консалтинг и автоматизация — получают импульс к росту именно из-за неопределенности. Для бизнеса это означает необходимость раздельного планирования по сегментам: инспекционные услуги будут зависеть от реального восстановления грузопотоков, автозаймы — от жесткости банковской политики, а трансформационные проекты получат подпитку как минимум до конца бюджетного цикла. Основным риском для всех секторов остается сохранение сдержанного потребительского и корпоративного спроса, который не позволяет говорить о полноценном восстановлении рынка. Вероятный сценарий на ближайшие месяцы — продолжение текущих трендов с усилением сезонных факторов в инспекциях и нарастанием конкурентной борьбы за качественного заемщика в кредитовании. 

Маркетинг, реклама и PR

Эксперты: Анна Тихонова («Р.И.М. – ИНТЕРИУМ»), Иван Синяев (TopTraffic), Кирилл Макаров (FLUXFLOW Digital).

В августе высокая ключевая ставка (14%) и годовая инфляция (6,32%) ограничивают долгосрочные инвестиции, вынуждая бизнес ужесточать требования к окупаемости. Августовское улучшение ожиданий создает базу для сезонного оживления, однако текущий спрос остается слабым. Для рекламодателей и digital-агентств основным трендом остается смещение бюджетов в перформанс-каналы и интерактивные форматы. Сохранение жестких денежно-кредитных условий будет сдерживать восстановление в четвертом квартале, динамика будет зависеть от траектории ключевой ставки.

Медицина и косметология

Эксперты: Оксана Преображенская («Стоматология Супергероев»), Светлана Гришкина (Thai Traditions).

В августе 2026 года частная стоматология и профессиональный beauty-рынок закрепили переход от экстенсивного роста к управлению юнит-экономикой и клиентским опытом на фоне сдержанного потребительского спроса. В отличие от июня, когда основным фокусом было снижение посещаемости и сезонная адаптация, в августе бизнес сместил внимание на удержание клиентов через качество сервиса и программы лояльности. Для компаний обоих сегментов ключевым ограничителем остается платежеспособный спрос, а не предложение: возможности повышения цен исчерпаны, и дальнейший рост возможен только за счет эффективности операционных процессов и глубины взаимодействия с клиентом. В сентябре ожидается умеренное оживление деловой активности в связи с началом осеннего сезона, однако рациональность в расходах и формировании запасов сохранится. Бизнесу, ориентированному на частного потребителя, потребуется пересмотреть инвестиционные приоритеты в пользу проектов с коротким сроком окупаемости и прямым влиянием на лояльность клиентской базы.

Недвижимость, дизайн и архитектура

Эксперты: Анатолий Сокольцов (Move.ru), Борис Сидоров (ТК «Каширский Двор»), Георгий Бусов («Георгий Бусов. Архитектура порядка»), Карен Месропян («Терри Групп»), Константин Злобин («Астерра»), Николай Хлащев (брокер), Николай Шестаков («ИКАР»).

Август 2026 года закрепляет структурный сдвиг, начавшийся еще в июле: рынок окончательно расходится по сегментам, и универсальных стратегий больше не существует. Для девелоперов это означает необходимость пересмотра продуктовых линеек и маркетинговых бюджетов с акцентом на измеримые каналы и качественные характеристики объектов. Для покупателей сохраняется окно возможностей для торга, особенно на вторичном рынке и в сегменте рассрочек, которые регулятор намерен вывести в правовое поле. Инвесторам стоит учитывать дифференциацию региональных рынков: в Подмосковье драйвером остается логистика, в Крыму — курортная недвижимость с профессиональным управлением, тогда как офисный сегмент класса B и типовое жилье без среды попадают в зону давления. Ближайшие месяцы покажут, насколько устойчивой окажется новая модель спроса в условиях сохранения дорогих денег и сезонного пика сделок.

Производственный сектор

Эксперты: Алексей Никонов («Уютная Среда»), Наталия Козьякова (НПО «Диапрок»).

В августе 2026 года производственный сектор России остается в зоне структурной неоднородности: потребительские сегменты с коротким циклом заказа (мебель) испытывают давление со стороны стоимости заемного капитала и логистики, тогда как отрасли с долгосрочным государственным планированием (атомная энергетика) сохраняют инвестиционную активность независимо от текущей конъюнктуры процентных ставок. Для мебельных производителей ключевым риском остается недоступность оборотного финансирования по приемлемым ставкам, что вынуждает их смещать фокус на высокооборачиваемые позиции и операционную эффективность. Для атомной отрасли возможности связаны с реализацией технологических проектов IV поколения и расширением неэлектрических применений, что создает долгосрочную базу для роста. В ближайшие месяцы определяющим фактором для обрабатывающих производств останется решение ЦБ по ключевой ставке: ее сохранение на текущем уровне продлит период сдержанной деловой активности в мебельном сегменте, тогда как атомная отрасль будет двигаться по утвержденному государственному плану независимо от краткосрочных колебаний денежно-кредитных условий.

Сфера услуг и ритейл

Эксперты: Валерия Чванова (ГК «СОЮЗСНАБ»).

В августе пищевая промышленность демонстрирует переход от экстенсивного наращивания ассортимента к интенсивным инновациям, ориентированным на функциональность, сезонную адаптацию и технологическую обоснованность. По сравнению с июлем, когда потребительский спрос оставался устойчивым, но структура трат смещалась в сторону рациональности, сейчас производители активизируют разработки в ответ на запросы сетей и рост стоимости сырья. Для бизнеса это означает необходимость инвестировать в НИОКР и микробиологические решения, а не только в расширение линейки. Для потребителей — появление продуктов с более сложными вкусовыми профилями и заявленной пользой. Основным риском остается рост стоимости сырья, который может сдерживать маржинальность новых разработок. В ближайшие месяцы активность производителей, вероятно, сохранится на высоком уровне в связи с подготовкой к новогодним продажам.

Юридические услуги

Эксперты: Константин Лучников («Этлегис»), Сергей Конон (Vita Liberta).

Сентябрьский прогноз для рынка юридических услуг формируется под влиянием двух разнонаправленных факторов. С одной стороны, начало делового сезона и активизация налогового планирования могут дать дополнительный спрос, что, по оценкам, способно вывести показатель деловой активности выше 50 пунктов. С другой стороны, осторожность компаний в расходах и структурная перестройка спроса в сторону сложных консалтинговых проектов сохраняют давление на стандартные сегменты. Для юридических фирм это означает необходимость перехода от модели «часы работы» к предложению конкретных решений — налогового планирования, защиты активов и структурирования сделок. Инвестиции в искусственный интеллект и цифровые инструменты перестают быть экспериментом, становясь условием сохранения маржинальности. В ближайшие месяцы рынок продолжит дифференциацию: выиграют компании, способные предложить клиентам стратегическое партнерство, а не стандартный перечень услуг.

Подводим итоги

«Августовский индекс GM Services Russia PMI (50,9 пункта) впервые за пять месяцев превысил отметку 50 пунктов, прервав рецессионную фазу и зафиксировав смену цикла от сокращения к умеренному росту. Ключевым позитивным сигналом стало возобновление роста новых заказов после четырехмесячного спада и замедление сокращения занятости до минимумов за три месяца. Однако сохраняются риски: ускорение отпускных цен до максимума с марта может сдержать хрупкий спрос, а истощение портфеля заказов лишает операционного резерва. Устойчивость восстановления будет определяться способностью спроса компенсировать ценовое давление», — подводит итог директор по работе с корпоративными клиентами Алена Потапова.