Up

Резиденции Галереи Чижова

Вы читаете новости региона:
Абирег Воронеж

Владимир Якуба

USD EURO

Богдаша

Главная Без купюр Газета «Известия» // Интрига от ЦБ

09.12.2019, 15:07

Газета «Известия» // Интрига от ЦБ

Газета «Известия» // Интрига от ЦБ

Финансовый аналитик Антон Покатович специально для «Известий» – о причинах уменьшить ключевую ставку или оставить ее на прежнем уровне.

Итоги заседания Центробанка по ключевой ставке, которое пройдет в пятницу, 13 декабря, в любом случае сохраняют для аналитиков интригу. Сейчас мы считаем, что регулятор с равной степенью вероятности может как оставить показатель без изменений, так и уменьшить его на 25 базисных пунктов – до 6,25%. Фактически внутренняя конъюнктура, по нашим оценкам, не формирует значительных препятствий для того, чтобы пойти на снижение ключевой.

Инфляция находится под контролем регулятора – темпы роста потребительских цен продолжают замедляться и в конце года могут оказаться у нижней границы прогнозного диапазона ЦБ в 3,2-3,7%. В начале следующего года инфляция также продолжит свое замедление под воздействием как эффектов высокой базы года (в начале 2019 года темпы роста цен существенно увеличились из-за повышения НДС), так и сохранения подавленного потребительского спроса. Заметим, что далее в течение 2020 года мы ожидаем возвращения инфляции к ускорению.

Другими словами, то, как, вероятно, будут реализовываться инфляционные процессы в перспективе ближайших месяцев, позволяет регулятору снизить ключевую ставку в декабре. И если ЦБ в своем решении будет главным образом ориентироваться на внутрироссийские факторы, среди которых стабильность рублевого курса, необходимость поддержки роста ВВП, сильный макроэкономический базис и так далее, то в пятницу ключевая может быть уменьшена на 25 б.п.

Тем не менее необходимость декабрьского сокращения всё же остается неочевидной. Если говорить о таком факторе в пользу снижения показателя, как необходимость поддержки экономического роста, то мы считаем, что решения монетарных властей не могут привнести существенно позитивного вклада в этот процесс.

Основой увеличения ВВП остается реализация нацпроектов. Именно от того, сможет ли государство эффективно их профинансировать и транслировать результат в другие сферы экономики, будет зависеть ускорение роста валового продукта. В данных условиях даже значительное снижение ключевой ставки, например до 5%, будет оказывать лишь поддерживающее воздействие на экономический рост, в то время как госинвестиции и восстановление потребительского спроса станут его драйверами.

И если набор внутренних факторов говорит в пользу снижения ставки, то картина на внешних рынках не выглядит столь однозначно. В начале второй декады декабря завершающее год заседание пройдет не только в российском ЦБ – до этого события ФРС также определится со ставками в США (11 декабря). Мы полагаем, что Федрезерв сохранит свои показатели без изменений. Ожидания этой паузы в уменьшении ставок в Америке имеют сильное влияние на действия регуляторов развивающихся рынков, в том числе на ЦБ РФ.

Не менее важным аспектом для необходимости снижения ключевой в декабре выступает рыночная конъюнктура. Сейчас участники рынка с тревогой смотрят в сторону латиноамериканского региона, где нарастает геополитическая нестабильность. Также актуальными остаются риски очередного срыва торговых переговоров США и Китая. В результате, если рыночные аппетиты к покупке риска подвергнутся снижению, мы можем увидеть очередной исход иностранного капитала из рисковых активов, в том числе и российских бумаг.

По последним данным ЦБ, доля участия иностранцев в облигациях федерального займа достигла весьма высокого уровня в 32%, а номинальные объемы этих вложений находятся на исторических максимумах. Столь существенное присутствие иностранного капитала на российском долговом рынке формирует риски финансовой стабильности для отечественного рынка в целом. Например, если инвесторы начнут сокращать свои позиции в активах, а доходности российских долговых бумаг потеряют часть своей привлекательности (из-за снижения ключевой ставки), рублевые активы также могут подвергнуться распродажам.

С учетом изложенного выше, если Банк России в декабрьском решении намерен уделить больше внимания внешним рискам, то ставка может остаться без изменений на уровне 6,5%. Что касается среднесрочной перспективы, то мы считаем, что у регулятора остаются возможности для дальнейшего сокращения ключевой в первом полугодии 2020-го – в этот период ставка может опуститься до 6%.

С учетом таких ожиданий можно полагать, что ставки по вкладам продолжат снижение и уже в начале 2020 года могут оказаться в диапазоне 5,5-6%. В ипотечных процентах также стоит ждать дальнейшего сокращения – в 2020-м ставки по жилищным займам будут тяготеть к уровням 8,5-9%. Уже в начале следующего года мы можем увидеть, как проценты по ипотеке обновят минимум 2018 года в 9,4%.

Автор – финансовый аналитик.

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции.

Антон Покатович
Газета «Известия», 08:00, 09.12.2019

Добавьте «Абирег» в свои избранные источники
Вопрос недели
Выделяете ли вы деньги на благотворительность?
Да, регулярно
В самых экстренных случаях
Только тем, кого знаю лично
Пока нет, но собираюсь
Нет, мне кажется, эти деньги используются не по назначению
Нет, самому не хватает
 6007 
Защита: Введите код c картинки
Результаты
Комментарии к публикациям
Какая свита, такой и король.
Мокий Парменыч, 22.01.2020, 11:42:04
ни капли не жалко
совесть, 21.01.2020, 18:44:51
Он и другие, полагаю, много еще владеют. Успехов правоохранителям в выкорчевывании коррупции!
Егор, 21.01.2020, 17:48:55
Это давно потеха! ВОРОНЕЖ-город миллионер, имеет депутатский корпус в составе 19 ти депутатов! В Липецке вместе с приписанными сёлами и собаками, еле-...
АК-54, 21.01.2020, 17:47:19
Как-бы не было и что-бы не было, но Гордеев технократ, а вот от кого надо очищать Правительство в первую очередь , так это от Кудрина и от его бывших ...
АК-54, 21.01.2020, 17:40:20
Ага, губернатором липецкой области...
Юрий, 20.01.2020, 21:55:47
1 млрд руб . При выручке 65 млн и прибыли 2 млн вњЉ супер !
Дмитрий, 20.01.2020, 21:08:13
СВЕЖИЕ НОВОСТИ НА ПОЧТУ

ZHD

Русфонд Воронеж

Orphus

Агентство Бизнес Информации (ABIREG.RU)
Воронеж т.ф.+7 (473) 212-02-88
Липецк т. (4742) 90-06-85, Курск т. (4712) 36-00-87
Орел т. (4862) 78-12-64, Тамбов т. (4752) 43-54-61
Белгород т. (4722) 50-05-84,  Москва т. (495) 560-48-82
info@abireg.ru

IOS Android
Картотека
Группа Абирег использует систему проверки контрагентов Картотека.ru
Создание сайта - "Алекс"

Агентство Бизнес Информации (ABIREG.RU)
Воронеж т.ф.+7 (473) 212-02-88
Липецк т. (4742) 90-06-85, Курск т. (4712) 36-00-87
Орел т. (4862) 78-12-64, Тамбов т. (4752) 43-54-61
Белгород т. (4722) 50-05-84,  Москва т. (495) 560-48-82
info@abireg.ru