Up

WorldClass

Вы читаете новости региона:
Абирег Воронеж

Владимир Якуб

USD EURO

Богдаша

Главная Без купюр Газета «Известия» // Интрига от ЦБ

09.12.2019, 15:07

Газета «Известия» // Интрига от ЦБ

Газета «Известия» // Интрига от ЦБ

Финансовый аналитик Антон Покатович специально для «Известий» – о причинах уменьшить ключевую ставку или оставить ее на прежнем уровне.

Итоги заседания Центробанка по ключевой ставке, которое пройдет в пятницу, 13 декабря, в любом случае сохраняют для аналитиков интригу. Сейчас мы считаем, что регулятор с равной степенью вероятности может как оставить показатель без изменений, так и уменьшить его на 25 базисных пунктов – до 6,25%. Фактически внутренняя конъюнктура, по нашим оценкам, не формирует значительных препятствий для того, чтобы пойти на снижение ключевой.

Инфляция находится под контролем регулятора – темпы роста потребительских цен продолжают замедляться и в конце года могут оказаться у нижней границы прогнозного диапазона ЦБ в 3,2-3,7%. В начале следующего года инфляция также продолжит свое замедление под воздействием как эффектов высокой базы года (в начале 2019 года темпы роста цен существенно увеличились из-за повышения НДС), так и сохранения подавленного потребительского спроса. Заметим, что далее в течение 2020 года мы ожидаем возвращения инфляции к ускорению.

Другими словами, то, как, вероятно, будут реализовываться инфляционные процессы в перспективе ближайших месяцев, позволяет регулятору снизить ключевую ставку в декабре. И если ЦБ в своем решении будет главным образом ориентироваться на внутрироссийские факторы, среди которых стабильность рублевого курса, необходимость поддержки роста ВВП, сильный макроэкономический базис и так далее, то в пятницу ключевая может быть уменьшена на 25 б.п.

Тем не менее необходимость декабрьского сокращения всё же остается неочевидной. Если говорить о таком факторе в пользу снижения показателя, как необходимость поддержки экономического роста, то мы считаем, что решения монетарных властей не могут привнести существенно позитивного вклада в этот процесс.

Основой увеличения ВВП остается реализация нацпроектов. Именно от того, сможет ли государство эффективно их профинансировать и транслировать результат в другие сферы экономики, будет зависеть ускорение роста валового продукта. В данных условиях даже значительное снижение ключевой ставки, например до 5%, будет оказывать лишь поддерживающее воздействие на экономический рост, в то время как госинвестиции и восстановление потребительского спроса станут его драйверами.

И если набор внутренних факторов говорит в пользу снижения ставки, то картина на внешних рынках не выглядит столь однозначно. В начале второй декады декабря завершающее год заседание пройдет не только в российском ЦБ – до этого события ФРС также определится со ставками в США (11 декабря). Мы полагаем, что Федрезерв сохранит свои показатели без изменений. Ожидания этой паузы в уменьшении ставок в Америке имеют сильное влияние на действия регуляторов развивающихся рынков, в том числе на ЦБ РФ.

Не менее важным аспектом для необходимости снижения ключевой в декабре выступает рыночная конъюнктура. Сейчас участники рынка с тревогой смотрят в сторону латиноамериканского региона, где нарастает геополитическая нестабильность. Также актуальными остаются риски очередного срыва торговых переговоров США и Китая. В результате, если рыночные аппетиты к покупке риска подвергнутся снижению, мы можем увидеть очередной исход иностранного капитала из рисковых активов, в том числе и российских бумаг.

По последним данным ЦБ, доля участия иностранцев в облигациях федерального займа достигла весьма высокого уровня в 32%, а номинальные объемы этих вложений находятся на исторических максимумах. Столь существенное присутствие иностранного капитала на российском долговом рынке формирует риски финансовой стабильности для отечественного рынка в целом. Например, если инвесторы начнут сокращать свои позиции в активах, а доходности российских долговых бумаг потеряют часть своей привлекательности (из-за снижения ключевой ставки), рублевые активы также могут подвергнуться распродажам.

С учетом изложенного выше, если Банк России в декабрьском решении намерен уделить больше внимания внешним рискам, то ставка может остаться без изменений на уровне 6,5%. Что касается среднесрочной перспективы, то мы считаем, что у регулятора остаются возможности для дальнейшего сокращения ключевой в первом полугодии 2020-го – в этот период ставка может опуститься до 6%.

С учетом таких ожиданий можно полагать, что ставки по вкладам продолжат снижение и уже в начале 2020 года могут оказаться в диапазоне 5,5-6%. В ипотечных процентах также стоит ждать дальнейшего сокращения – в 2020-м ставки по жилищным займам будут тяготеть к уровням 8,5-9%. Уже в начале следующего года мы можем увидеть, как проценты по ипотеке обновят минимум 2018 года в 9,4%.

Автор – финансовый аналитик.

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции.

Антон Покатович
Газета «Известия», 08:00, 09.12.2019

Комментарии на Facebook.com
Добавьте «Абирег» в свои избранные источники
Вопрос недели
Как ваша компания отслеживает здоровье сотрудников?
Сотрудники по желанию самостоятельно проходят диспансеризацию
Ежегодная диспансеризация проводится для всего коллектива за счет компании
Этот процесс не контролируется
Никак, а профосмотры неэффективны и очень поверхностны
Планируем ввести ежегодную обязательную диспансеризацию
 1934 
Защита: Введите код c картинки
Результаты
Комментарии к публикациям
Ну да, сейчас план производства 1500-2000 тыс гидроцилиндров в месяц. Сказочник тот еще.
Сергей, 23.01.2020, 17:44:17
Поздравляю!
Мокий Парменыч, 23.01.2020, 16:58:07
Ну и где реакция?! Жуликов наказали? Или все по прежнему
Коля, 23.01.2020, 15:43:30
чиновники нашли новый нацпроэкт! построить стену и освоить деньги из бюджета н а это. Это ж сколько миллионов можно украсть на этом !!! Думаю ...
Радим, 23.01.2020, 15:30:31
Жду в гости.
СИЗО, 23.01.2020, 13:08:11
"Что у людей в головах?" --- Да в каких головах то ? Хотел было вспомнить Высоцкого - про товарищей ученых и картошку на тамбовщине , а тут вон - "...
сосед, 23.01.2020, 12:40:32
Теперь вся воронежская тусовочка, которая наперегонки бежала лобызать руки дорогому А.В., и не поздоровается с ним.
гость, 23.01.2020, 12:27:47
СВЕЖИЕ НОВОСТИ НА ПОЧТУ

ZHD

Русфонд Воронеж

Orphus

Агентство Бизнес Информации (ABIREG.RU)
Воронеж т.ф.+7 (473) 212-02-88
Липецк т. (4742) 90-06-85, Курск т. (4712) 36-00-87
Орел т. (4862) 78-12-64, Тамбов т. (4752) 43-54-61
Белгород т. (4722) 50-05-84,  Москва т. (495) 560-48-82
info@abireg.ru

IOS Android
Картотека
Группа Абирег использует систему проверки контрагентов Картотека.ru
Создание сайта - "Алекс"

Агентство Бизнес Информации (ABIREG.RU)
Воронеж т.ф.+7 (473) 212-02-88
Липецк т. (4742) 90-06-85, Курск т. (4712) 36-00-87
Орел т. (4862) 78-12-64, Тамбов т. (4752) 43-54-61
Белгород т. (4722) 50-05-84,  Москва т. (495) 560-48-82
info@abireg.ru