В августе комиссия Федеральной антимонопольной службы рассмотрит дело против группы РУСАЛ, а 26 августа Арбитражный суд Москвы проведет предварительное заседание по встречному иску самой компании (дело № А40-179884/2026). От этих двух дат напрямую зависит себестоимость десятка заводов Черноземья: воронежской «АВА-Трейд» с выручкой 6,2 млрд рублей, строящегося в Новоусманском районе завода алюминиевой банки «Альба Воронеж» с 11 млрд рублей инвестиций, трех орловских кабельных предприятий, липецких резидентов особой экономической зоны. Спор идет об одной строчке в договорах поставки. О формуле, по которой РУСАЛ считает цену для российского покупателя. Участники рынка формулируют суть спора куда жестче, чем ФАС: по их словам, формула устарела и убивает алюминиевую переработку в стране.
Сначала о том, что будет дальше
Если комиссия ФАС признает нарушение, РУСАЛу грозит оборотный штраф от 1 до 15% выручки на соответствующем товарном рынке. Аналитики БКС оценивают базовый сценарий в 75-100 млн долларов, жесткий в 500-600 млн. Финам считает, что переход на предложенную ФАС формулу обойдется компании в 4-5% чистой прибыли.
Но штраф здесь не главное. Главное то, что вместе с делом перепишут саму механику ценообразования на металл, из которого в стране делают кабель, окна, радиаторы, банку и автокомпоненты. И заводы Черноземья узнают об этом не из новостей, а из счетов на оплату.
Прецедент известен. В 2021 году ФАС завела дела на «Северсталь», ММК и НЛМК за монопольно высокие цены на горячекатаный прокат. Штрафы выписали серьезные: 8,7, 8,0 и 6,4 млрд рублей. А в 2023 и 2024 годах стороны подписали мировые соглашения. Металлурги согласились на потолок цены, привязанный к уровню 2019 года, а штрафы снизили примерно в десять раз.
Так что финал алюминиевой истории просматривается уже сейчас. Не разгром, а торг. Вопрос только в том, где окажется потолок и кто успеет к этому торгу подойти со своими цифрами.
Что не так с формулой
Устроено все просто. Цену для российского завода РУСАЛ считает как котировку Лондонской биржи металлов плюс региональная премия. Премия при этом берется по европейскому рынку.
Теперь посмотрите на календарь. Европейский рынок для российского алюминия закрыт. Металл, произведенный после 13 апреля 2024 года, запрещен к ввозу в США и Великобританию и к торговле на Лондонской и Чикагской биржах. Больше 80% продаж РУСАЛ ведет прямыми контрактами. Основной покупатель это Китай, на него приходится 35% выручки компании, 5,17 млрд долларов за 2025 год.
Металл едет в Азию. А цена для отечественного завода считается по Европе, куда он не едет.
Дальше начинается арифметика, от которой у переработчика портится настроение. С апреля 2025 по апрель 2026 года сама лондонская котировка выросла на 43%. А европейская премия за тот же период выросла на 151%. То есть надбавка, привязанная к рынку, на котором российского алюминия нет, росла втрое быстрее самого металла.
«Формула цены для российского рынка безнадежно устарела. Она убивает алюминиевое производство в стране», считает участник рынка, пожелавший остаться анонимным.
ФАС пришла к тому же выводу, только на своем языке. Служба 30 марта выдала РУСАЛу предупреждение: убрать из договоров региональную премию, основанную на европейском сегменте мирового рынка, как утратившую репрезентативность. Компании дали срок до 30 апреля. Потом продлили до 29 мая. Потом еще на месяц.
«Российские переработчики алюминия должны получать сырье не дороже, чем зарубежные», заявил глава ФАС Максим Шаскольский.
Предупреждение исполнено не было. 25 июня РУСАЛ пошел в Арбитражный суд Москвы оспаривать сам документ. 15 июля ФАС возбудила антимонопольное дело по признакам навязывания невыгодных условий российским переработчикам.
Самое обидное место
А теперь то, о чем в пресс-релизах не пишут. Российский металл в Азии бывает дешевле, чем тот же металл в России.
«Часто в Китае купить русаловский алюминий дешевле, чем они продают его здесь», сообщил Абирегу источник на рынке.
Цифрами это выглядит так. Разрыв между внутренней российской ценой и экспортным паритетом собеседники рынка и аналитики оценивают по-разному, но всегда в одну сторону. Источники РБК в отрасли говорят о 27% переплаты российских переработчиков относительно зарубежных покупателей. Центр стратегических разработок насчитал 12,7% разницы с шанхайскими котировками за период с января 2023 по февраль 2026 года. Отдельные аналитики называют 300-400 долларов на тонне, другие 500-700.
Накопленным итогом переплата российских переработчиков за 2023-2025 годы оценивается более чем в 100 млрд рублей. В 2026 году ждут еще около 30 млрд.
Оценки расходятся, потому что считают от разных баз. Но ни один расчет не показал, что внутри страны металл дешевле. Это к вопросу о том, кому достается эффект от того, что заводы стоят в Сибири, а не в Гуанчжоу.
Биржа, на которой один продавец
Отдельного разговора заслуживает идея, которую сейчас продвигают как главное лекарство. Биржа.
ФАС и Минпромторг 7 мая опубликовали проект совместного приказа: не менее 10% месячного выпуска первичного алюминия продавать через биржевые торги. 16 июля прошли первые в истории России торги первичным алюминием. Продали 40 тонн. 28 июля инструменты по первичному алюминию запустила Петербургская биржа. РУСАЛ, что характерно, расширение биржевых торгов публично поддержал.
Вот на этом месте участники рынка перестают быть вежливыми.
«Какая может быть биржа, если у нас всего один единственный продавец? Кто с кем конкурировать будет?», говорит собеседник агентства.
Возразить нечего. Биржа образует справедливую цену там, где есть много продавцов и много покупателей. В российском первичном алюминии продавец ровно один. Он же формирует предложение, он же решает, какие 10% и какими партиями выставить на торги. Покупатели будут конкурировать между собой за объем, который им отмерил единственный поставщик, а цена по итогам этих торгов будет считаться рыночным индикатором.
Понятно, почему производитель такую конструкцию поддерживает. Прозрачный индикатор ничем не угрожает, если ты сам его и формируешь. А вот привязка к экспортному паритету угрожает сразу и деньгами.
Китайцы приходят с профилем
Дальше происходит ровно то, что должно происходить, когда сырье внутри дороже, чем снаружи. Готовое изделие начинают возить из-за границы.
Импорт китайской алюминиевой продукции за первые четыре месяца 2026 года вырос на 63%. Иностранные поставщики держат более 10% российского рынка. При том, что государственная цель звучит как «не более 1,2% к 2030 году».
Российские производства просто не конкурентны по цене с китайской продукцией.
Логика здесь железная и от нее никуда не деться. Если ваш конкурент в Китае покупает тот же самый металл дешевле вас, то дальше вы соревнуетесь не в эффективности. Вы соревнуетесь в том, кто дольше протянет на отрицательной марже.
Казалось бы, выход очевиден: покупать металл там, где он дешевле. Хоть у того же РУСАЛа через Китай, хоть в Эмиратах, где алюминий тоже производят. Но эта нехитрая процедура упирается в таможню.
По Единому таможенному тарифу ЕАЭС необработанный нелегированный алюминий ввозится без пошлины. Дальше по переделу ставки растут: необработанные сплавы 5%, профили из алюминиевых сплавов 12%. Осенью 2024 года Евразийская экономическая комиссия ввела заградительные пошлины до 20% на алюминиевую фольгу из Китая. Плюс ввозной НДС: зачтется он потом, а заплатить надо сразу.
«Убери пошлину и потечет в Россию алюминий из Эмиратов», отмечает собеседник агентства.
Получается конструкция, в которой государство защищает переработку от импорта готовых изделий, но никак не защищает ее от цены собственного сырья. Заводу говорят: конкурируй с китайцем, вот тебе пошлина в помощь. И тут же продают ему сырье дороже, чем этому китайцу.
Долго так не тянут. Каменск-Уральский металлургический завод в мае подал иск к «РУСАЛ-Торговый дом» на 4,81 млрд рублей, квалифицировав переплату за металл в 2023-2024 годах как неосновательное обогащение. Производители алюминиевой банки, «Кэн-Пак завод упаковки», «Алюмар» и «Арнест упаковочные решения», 14 мая написали первому вице-премьеру Денису Мантурову. У них металл занимает до 60% себестоимости банки, отгрузки в первом квартале упали на 16% год к году, а поставщики поднимали цены на 20-30%.
Кого это касается в Черноземье
Активов РУСАЛа в Черноземье нет. Переработка компании стоит в Красноярске и Волгограде. Для нашего макрорегиона РУСАЛ это исключительно продавец. Мы только покупаем.
Покупаем много. Крупнейший игрок это воронежская «АВА-Трейд» из села Ендовище Семилукского района, площадка промышленной группы АЛ5, одного из крупнейших производителей алюминиевого профиля в стране. На площадке работают два плавильно-литейных комплекса, мощности группы по литью заявлены на уровне 6 тыс. тонн цилиндрических слитков в месяц. Выручка «АВА-Трейд» за 2025 год 6,16 млрд рублей с ростом на 25%.
Второй сюжет еще острее. «Альба Воронеж» строит в Новоусманском районе завод алюминиевой упаковки: 11 млрд рублей инвестиций, проектная мощность 1,2 млрд банок в год, запуск во втором полугодии 2026 года. То есть предприятие выходит на рынок ровно в тот момент, когда государство переписывает цену его главного сырья. Экономику проекта считали по старой формуле. По какой будут считать окупаемость, сейчас решают в Москве.
Дальше идут те, у кого алюминий сидит внутри изделия. Кабель на 55-70% состоит из алюминия, и три орловских завода показывают, что происходит с отраслью. «Эксперт-Кабель» за два года потерял четверть выручки, с 8,75 млрд рублей в 2023 году до 6,48 млрд в 2025-м, и ушел в убыток на 21 млн. «Промэл» просел на 14%. Орловский кабельный завод выручку нарастил до 1,87 млрд, но заработал на этом 5 млн рублей чистой прибыли. Маржа 0,3%. Это статистическая погрешность, а не бизнес.
В липецкой особой экономической зоне похожая картина. «Фондиталь» с алюминиевыми радиаторами второй год подряд в убытке: минус 164 млн рублей в 2024-м, минус 111 млн в 2025-м. «АЛУ-ПРО», выпускающий дистанционные рамки для стеклопакетов, за год потерял 20% выручки.
Добавьте белгородский «Рутерм» с падением на 26%, орловский «Фригогласс Евразия» с падением на 23%, воронежский «Бормаш» с теплообменниками, белгородских производителей окон и дверей. Получится список из десятка предприятий, для которых строчка в договоре РУСАЛа значит больше, чем любая региональная мера поддержки.
Ни один из них публично на эту тему до сих пор не высказывался.
Три формулы на выбор
Вариантов сейчас на столе три, и они принципиально разные.
Первый предложила ФАС 27 мая. Уйти от лондонской котировки к экспортному паритету по методу нетбэк. Берется реальная экспортная цена, из нее вычитаются фрахт, логистика, портовые расходы, пошлины и сборы. Получается цена «на заводе». Четыре направления поставок, Китай, остальная Азия, Европа и Америка, взвешиваются пропорционально фактическим объемам. Логика простая: сколько бы производитель выручил, продав металл за границу, столько он и получает внутри. Не больше.
Второй вариант это биржевой норматив, о котором сказано выше.
Третий вариант самый радикальный и самый спорный. Его продвигают потребители, Госдума и ЦСР: привязать цену к шанхайской бирже за вычетом китайского НДС, что дает минус 300-400 долларов на тонне, но только для льготной категории переработчиков. Чтобы дешевый металл не утекал обратно на экспорт, обсуждается разрешительный порядок вывоза: разовые лицензии Минпромторга на полгода. Под критерии такой лицензии, судя по обсуждаемым условиям, подходит ровно одна компания в стране. Та же самая.
По расчетам ЦСР, переход на экспортный паритет дал бы экономике 139,5 млрд рублей добавленной стоимости и более 50 тыс. рабочих мест. Сам РУСАЛ предлагает компромисс: считать по корзине из лондонского и шанхайского индикаторов.
Что отвечает РУСАЛ
Компания заняла позицию, которую нельзя назвать слабой.
«Считаем требование к новой сбытовой политике противоречащим закону "О конкуренции", так как предложенная формула цены предполагает сегрегацию потребителей на разные группы с разным уровнем цен», заявили в пресс-службе РУСАЛа 15 июля.
Аргумент по существу: цена внутри страны номинируется в рублях и за три года росла темпами, сопоставимыми с другими экономическими индикаторами. А проблему переработчиков создает крепкий рубль, а не формула. Курс действительно укрепился с 93,4 рубля за доллар в первом квартале 2025 года до 78,3 рубля годом позже. Каждый рубль отклонения курса стоит компании около 60 млн долларов EBITDA.
И положение у самого производителя не блестящее. По итогам 2025 года при выручке 14,81 млрд долларов, выросшей на 22,6%, РУСАЛ получил чистый убыток 455 млн долларов против прибыли 803 млн годом ранее. Это первый убыток с 2013 года. Расходы на электроэнергию выросли почти на 74%.
Иными словами, ФАС предлагает отобрать премию у компании, которая только что показала убыток. РУСАЛ это понимает и будет торговаться до последнего. Отсюда и иск, поданный за три недели до возбуждения дела.
Что это значит для региона
Ближайшие полтора месяца определят цену сырья на годы вперед. Дальше начнется период мировых соглашений, потолков и переходных периодов, как это было со сталью.
Заводам Черноземья в этой конструкции отведена роль наблюдателей. Их интересы представляют московские ассоциации, федеральные потребители банки и уральские переработчики с миллиардными исками. Голоса воронежского профиля, орловского кабеля и липецкого радиатора в этом разговоре пока не слышно вообще.
Хотя именно у них есть то, чего нет ни у ФАС, ни у ЦСР. Конкретная цифра переплаты за конкретный год по конкретному договору. Ровно она и решает такие споры.
Справка Абирега
МКПАО «Объединенная компания РУСАЛ» (Калининград). Крупнейший производитель алюминия за пределами Китая, около 5,3% мирового выпуска. Производство 2025 года 3,9 млн тонн, продажи первичного алюминия и сплавов 4,49 млн тонн, рост на 16,4%. Выручка 14,81 млрд долларов, рост на 22,6%. Чистый убыток 455 млн долларов против прибыли 803 млн годом ранее. Внутренний рынок принес 3,85 млрд долларов, это 26% выручки, Китай 5,17 млрд, или 35%. Контрольный пакет у МКПАО «Эн+ Груп», 56,88%, второй акционер SUAL Partners Виктора Вексельберга, 25,52%. Крупнейший бенефициар «Эн+ Груп» Олег Дерипаска с долей 44,95%, ограниченной условиями снятия санкций США.
ООО «АВА-Трейд» (село Ендовище, Семилукский район Воронежской области, ИНН 3662135848). Производство алюминиевого профиля, на площадке работают два плавильно-литейных комплекса. Входит в промышленную группу АЛ5. Выручка 2025 года 6,16 млрд рублей против 4,94 млрд годом ранее, рост на 25%. Чистая прибыль 109,9 млн рублей против 39 млн, рост в 2,8 раза. Гендиректор Андрей Гусев. Владельцы: ООО «Международная алюминиевая компания» с долей 83,11% и ООО «АЛ5 Инвест» с долей 16,89%. В «Международной алюминиевой компании» основной участник ООО «АЛ5 Инвест», около 69%.
